Giữa mùa cao điểm nắng nóng, "cỗ máy in tiền" bất ngờ báo lợi nhuận tăng đột biến 910%

Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (NT2) hiện có vốn điều lệ hơn 2.878 tỷ đồng. Công ty là chủ đầu tư, quản lý và vận hành Nhà máy điện tua bin khí chu trình hỗn hợp Nhơn Trạch 2.

Nhà máy sử dụng công nghệ tiên tiến tua bin khí chu trình hỗn hợp thế hệ F với cấu hình 2-2-1, bao gồm 2 tua bin khí, 2 lò thu hồi nhiệt và 1 tua bin hơi, tổng công suất đạt 750 MW.

Theo báo cáo cập nhật của Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) vừa công bố, doanh nghiệp này ghi nhận kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 vượt kỳ vọng.

Doanh thu thuần 6 tháng đầu năm 2025 của NT2 đạt 3.508 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 363 tỷ đồng, tăng đột biến 910% so với cùng kỳ năm ngoái. Năm 2025, doanh nghiệp này đặt kế hoạch lợi nhuận 279 tỷ đồng thì chỉ sau nửa năm, NT2 đã vượt 30% kế hoạch cả năm.

MAS đánh giá, NT2 là một trong số ít doanh nghiệp điện có thể vượt xa kế hoạch năm ngay từ giữa năm, nhờ cơ cấu sản lượng hợp đồng hiệu quả; chính sách tài chính thận trọng; giá bán điện thuận lợi và khả năng kiểm soát chi phí đầu vào.

Một trong những điểm sáng nổi bật trong báo cáo phân tích của MAS là sản lượng điện theo hợp đồng (Qc) của NT2 trong 6 tháng đầu năm 2025 đạt 1.584 triệu kWh, tăng gấp 2 lần so với cùng kỳ. Đặc biệt, tỷ lệ thực hiện Qc trong quý 2/2025 đạt tới 123%, cho thấy NT2 tiếp tục được huy động ở mức cao.

Dù tổng sản lượng điện phát giảm 24% so với cùng kỳ, nhưng việc đẩy mạnh sản lượng hợp đồng – vốn có cơ chế giá bán cao và ổn định – đã giúp NT2 cải thiện rõ rệt hiệu quả kinh doanh, tận dụng tốt thị trường điện cạnh tranh.

Về cấu trúc tài chính, NT2 tiếp tục duy trì nền tảng thanh khoản tốt. Báo cáo cho thấy, khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (chủ yếu là tiền gửi) lên tới 3.433 tỷ đồng, vượt xa dư nợ vay ngắn hạn khoảng 1.987 tỷ đồng.

Thu nhập tài chính tăng trưởng 80% nhờ lãi tiền gửi cao, trong khi chi phí tài chính vẫn trong tầm kiểm soát, giúp NT2 ghi nhận lợi nhuận tài chính 37 tỷ đồng trong kỳ, tăng 70% so với cùng kỳ. Tính đến quý 2/2025, khoản chi phí nhiên liệu khí trả trước theo hợp đồng mua bán khí với PV GAS đã được khấu trừ đầy đủ.

Theo đánh giá của MAS, NT2 có thể hưởng lợi từ việc các nhà máy nhiệt điện khí Phú Mỹ 2.2 và 3 có khả năng chuyển sang sử dụng LNG sau khi hợp đồng BOT hết hạn. Bên cạnh đó, NT2 chỉ lên kế hoạch thực hiện đợt tiểu tu vào tháng 7/2025.

"Chúng tôi dự phóng doanh thu thuần của NT2 đạt 7.568 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 532 tỷ đồng (tăng lần lượt 27% và 542%). Chúng tôi cũng dự phóng NT2 sẽ chi trả cổ tức ở mức 1,000 đồng mỗi cổ phiếu (lợi suất 5%)", báo cáo cảu MAS nhấn mạnh.

Với kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm, MAS điều chỉnh khuyến nghị cổ phiếu NT2 lên mức "Tăng tỷ trọng" (Overweight), với giá mục tiêu 23.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức lợi nhuận kỳ vọng khoảng 13% so với thị giá hiện tại (khoảng 20.600 đồng/cổ phiếu).