Lợi tức trái phiếu Chính phủ quay đầu tăng, thị trường sơ cấp kém sôi động

Báo cáo thị trường tiền tệ tháng 3 của SSI Retail Research thuộc Công ty chứng khoán SSI cho biết, trong tháng 3 có nhiều hơn tháng 2 một phiên đấu thầu nhưng tổng khối lượng trúng thầu trái phiếu Chính phủ lại thấp hơn, chỉ đạt 14.275 tỷ đồng – tương đương 76% lượng trúng thầu của tháng 2. Tỷ lệ trúng thầu/gọi thầu giảm mạnh từ mức 86-87% của 2 tháng trước xuống 52% trong tháng 3/2019.

Sau 2 tháng đầu năm khá sôi nổi, thị trường sơ cấp giảm nhiệt dần trong tháng 3 khi chủ thể lớn nhất trên thị trường là các NHTM kém tích cực hơn. Thanh khoản của các NHTM bớt dồi dào cùng với NHNN phát hành trở lại tín phiếu, hút bớt tiền khỏi hệ thống khiến cho kỳ vọng lãi suất tăng lên. Lãi suất trúng thầu các kỳ hạn tăng từ 2-6 điểm cơ bản (bps), hiện ở mức 4,72% kỳ hạn 10 năm, 5,06% kỳ hạn 15 năm và 5,85% kỳ hạn 30 năm.

Kỳ hạn 10 năm và 15 năm vẫn là 2 kỳ hạn được chào thầu nhiều nhất trong tháng 3 nhưng khối lượng đăng ký và trúng thầu tính trên khối lượng gọi thầu đều giảm mạnh từ mức hơn 400% và gần 100% của 2 tháng trước xuống khoảng 200% và khoảng 57% với 5.780 tỷ đồng TPCP 10 năm và 6.805 tỷ TPCP 15 năm được phát hành. 

Tính chung cả Q1/2019, KBNN đã phát hành tổng cộng 69.469 tỷ đồng, tương đương 94,5% kế hoạch quý và 26,7% kế hoạch năm 2019 trong đó 2 kỳ hạn 10 và 15 năm được phát hành lần lượt là 31.180 tỷ đồng và 28.205 tỷ đồng, vượt kế hoạch quý và tương ứng 44,5% và 36,2% kế hoạch cả năm.  

Trên thị trường thứ cấp, lợi tức trái phiếu tăng ở tất cả các kỳ hạn trong đó nhiều nhất là kỳ hạn 1 năm, tăng thêm 28bps so với cuối tháng trước, lên 3,14%/năm. Các kỳ hạn còn lại tăng từ 7-13bps, hiện lợi tức kỳ hạn 3 năm, 5 năm, 10 năm và 15 năm lần lượt ở mức 3,42%/năm, 3.83%/năm, 4,78%/năm và 5,08%/năm.

Thanh khoản thị trường tăng mạnh, tổng giá trị giao dịch tháng 3/2019 là 200,4 nghìn tỷ đồng, tăng 38% so với tháng trước và là mức giao dịch theo tháng lớn nhất từ 5/2018 đến nay, diễn biến thường thấy khi lãi suất đạt đáy. Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục mua ròng tháng thứ 5 liên tiếp tuy nhiên tổng giá trị giao dịch chỉ đạt 2.623 tỷ đồng, sụt giảm mạnh so với mức 7-8 nghìn tỷ đồng của 2 tháng trước đó.