SSI hạ dự báo lợi nhuận của Vietcombank do giảm mạnh lãi suất cho vay

Bộ phận phân tích chứng khoán SSI vừa có báo cáo phân tích về triển vọng ngân hàng Vietcombank (VCB). 

Các chuyên gia của SSI cho rằng, do các biện pháp giãn cách xã hội tại các tỉnh phía Nam có thể sẽ kéo dài hơn, cùng với gói cho vay ưu đãi thứ 8, tỷ lệ hình thành nợ xấu mới sẽ tăng nhanh và thu nhập lãi thuần sẽ chịu áp lực trên một số mặt. Do đó, SSI giảm ước tính lợi nhuận trước thuế của Vietcombank năm 2021 và 2022 lần lượt là 8,1% và 5,9% còn 24,3 nghìn tỷ đồng (tăng 5,4% so với cùng kỳ) và 31,7 nghìn tỷ đồng (tăng 30,6% so với cùng kỳ).

VCB gần đây đã thông báo ngân hàng sẽ thực hiện đợt giảm lãi suất thứ 8 bắt đầu từ ngày 18/8 kéo dài đến cuối năm. Chương trình này áp dụng cho tất cả các khách hàng tín dụng doanh nghiệp và cá nhân tại 19 tỉnh, thành phố miền Nam đang áp dụng Chỉ thị 16 thực hiện giãn cách xã hội.

Cụ thể, ngân hàng cắt giảm lãi suất lên đến 0,5% mỗi năm cho tất cả các khoản dư nợ tại TP.HCM và tỉnh Bình Dương; cắt giảm lãi suất lên đến 0,3% mỗi năm đối với tất cả các khoản dư nợ tại 17 tỉnh miền Nam còn lại đang áp dụng Chỉ thị 16 về giãn cách xã hội.

Những khách hàng đã được hưởng lợi từ đợt cắt giảm lãi suất lần thứ 7 bắt đầu từ ngày 15/7/2021 cũng đủ điều kiện tham gia chương trình này nếu họ đáp ứng các tiêu chí đã nêu để xác định xem một cá nhân hoặc doanh nghiệp có bị ảnh hưởng nặng nề bởi dịch COVID-19 hay không. VCB ước tính thu nhập lãi sẽ giảm khoảng 1 nghìn tỷ đồng trong năm 2021, nâng tổng số thiệt hại về thu nhập lãi lên 7,1 nghìn tỷ đồng.

Do các biện pháp giãn cách xã hội có thể sẽ kéo dài hơn tại các tỉnh miền Nam, SSI cho rằng khả năng trả nợ của khách hàng sẽ suy giảm và tỷ lệ hình thành nợ xấu mới sẽ tăng nhanh. Giả định rằng tỷ lệ NIM của Vietcombank sẽ giảm 7 điểm cơ bản xuống 2,81% với chi phí tín dụng tăng 11 điểm cơ bản lên 1,22%.

Nhóm phân tích cho biết, những yếu tố tích cực sẽ hỗ trợ đối với giá cổ phiếu VCB bao gồm: tỷ lệ nợ xấu và các khoản vay tái cơ cấu thấp hơn dự kiến, kế hoạch phát hành 6,5% vốn điều lệ được tái khởi động trong quý 4/2021 sau khi dịch Covid-19 ở Việt Nam được kiểm soát. Rủi ro giảm giá là tỷ lệ nợ xấu và các khoản vay tái cơ cấu cao hơn dự kiến.