VNDIRECT: VN-Index tiến tới đỉnh mới 1.480 điểm trong tháng 11, đã đến lúc bàn về câu chuyện đầu tư cổ phiếu tầm nhìn tới năm 2022

Kết thúc tháng 10, chỉ số VN-Index ghi nhận mức tăng ấn tượng 6% so với thời điểm đầu tháng, vượt qua tất cả các thị trường chứng khoán Đông Nam Á khác. Bên cạnh đó, giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn cũng tăng 1% so với tháng trước lên mức 26.991 tỷ đồng/phiên (+274,7% so với tháng 10/2020).

Cụ thể, dòng tiền tiếp tục chảy vào nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ trong tháng 10; ngược lại rút ròng nhẹ khỏi nhóm vốn hóa lớn và vốn hóa trung bình. Trong báo cáo chiến lược thị trường mới công bố, CTCK VNDIRECT kỳ vọng dòng tiền sẽ quay trở lại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình trong tháng 11 sau khi VN-Index vượt đỉnh lịch sử và thiết lập xu hướng tăng ngắn hạn.

Bước sang tháng 11/2021, VNDIRECT chỉ ra những tín hiệu tích cực trong việc mở cửa trở lại nền kinh tế khi số ca mắc mới hàng ngày giảm mạnh trong khi tỷ lệ tiêm chủng tiếp tục tăng. Mức độ di chuyển của người dân tới các địa điểm bán lẻ và giải trí đã chứng kiến sự phục hồi ổn định trong vài tuần qua.

Đáng chú ý,  các gói kích thích kinh tế mới được thông qua trong quý 4 gồm: trợ cấp tiền mặt cho những người bị ảnh hưởng tiêu cực bởi đại dịch COVID-19, giảm thuế, tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng giao thông và năng lượng được kỳ vọng là đầu kéo chính cho nền kinh tế trong thời gian cuối năm 2021 đồng thời đẩy nhanh sự phục hồi trong năm 2022.

Bên cạnh đó, mùa kết quả kinh doanh quý 3 tới nay đã ghi nhận kết quả ban đầu tích cực hơn dự báo. Tính đến 1/11,  tổng lợi nhuận ròng của các công ty niêm yết đã công bố KQKD quý 3/2021 tăng trưởng 21,5% so với cùng kỳ; lũy kế 9 tháng, lợi nhuận ròng tăng 55% so với thực hiện cùng kỳ năm 2020.

Xét về các ngành, VNDIRECT cho biết ngành hóa chất có kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng nhờ nhu cầu trong và ngoài nước tăng mạnh và giá bán tăng cao. Trong khi đó, nhóm dịch vụ tài chính cũng ghi nhận kết quả kinh doanh tốt nhờ thanh khoản thị trường chứng khoán và dư nợ margin tăng mạnh. 

Ngược lại, nhóm doanh nghiệp du lịch & giải trí, bán lẻ và ô tô ghi nhận kết quả kinh doanh thấp trong quý 3/2021 do tác động tiêu cực của các biện pháp xã hội cách xã hội trong thời gian vừa qua.

Trong quý 4, VNDIRECT kỳ vọng lợi nhuận của một số ngành như bán lẻ và thực phẩm đồ uống sẽ phục hồi trong khi lợi nhuận của ngành dầu khí, bất động sản và thép duy trì ở mức cao. Tăng trưởng EPS năm 2021 của các công ty niêm yết trên HoSE dự báo ở mức 26%, năm 2022 là 21% và năm 2013 là 18%. 

Một số ngành được cho có thể thiện mạnh mẽ lợi nhuận trong 1-2 năm tới bao gồm hàng hóa và dịch vụ công nghiệp, bất động sản và dầu khí. 

Thị trường đã phản ánh phần nào rủi ro về dịch bệnh, VN-Index hướng đến đỉnh mới 1.480 điểm trong tháng 11

Về thị trường chứng khoán, VN-Index hiện được giao dịch ở mức P/E là 16,9 lần, cao hơn một chút so với P/E trung bình 3 năm là 16 lần và chiết khấu khoảng 12% so với mức đỉnh vào cuối tháng 6. VNDIRECT tin rằng thị trường chứng khoán đã phần nào phản ánh rủi ro liên quan đến làn sóng COVID-19 thứ 4. 

Theo đó, thị trường hiện đang chuyển hướng tập trung sang câu chuyện phục hồi trong quý 4 cũng như trong các năm tới. VNDIRECT nhận mức mức định giá thị trường vẫn hấp dẫn với tầm nhìn dài hạn, và thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ở mức thấp.

VNDIRECT dự phóng chỉ số VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.380 - 1.480 điểm trong tháng 11. Trong đó, yếu tố hỗ trợ tích cực bao gồm triển khai vaccine nhanh hơn và vaccine sản xuất trong nước được đưa ra thị trường sớm hơn dự kiến.

Mặt khác, những rủi ro tiềm ẩn so với thị trường bao gồm các biện pháp giãn cách xã hội quyết liệt hơn được thực thi để ngăn chặn dịch bệnh và FED có khả năng thu hẹp gói nới lỏng định lượng QE kể từ quý 4/2021.

Câu chuyện đầu tư cổ phiếu trong năm 2022

Tầm nhìn đến năm 2022, bộ phận phân tích VNDIRECT đưa ra 4 điểm nhấn chính.

Đầu tiên là việc tiêu dùng trong nước phục hồi mạnh trong năm 2022 sau khi nền kinh tế mở cửa trở lại và Chính phủ thực hiện các giải pháp kích cầu nền kinh tế. Kết quả, doanh nghiệp thực phẩm & đồ uống, bản lẻ và hàng không sẽ là nhóm hưởng lợi chính. VNM, MCH, PNJ, VRE, KDC là những cổ phiếu được đánh giá tiềm năng từ luận điểm đầu tư này.

Thứ hai, giá cả hàng hóa được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong năm tới do nhu cầu tiêu dùng tăng mạnh cùng với sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu. Theo đó, VNDIRECT đánh giá dầu khí và nhóm doanh nghiệp xuất khẩu hàng hóa (GAS, LTG, PVD) sẽ được hưởng lợi chính từ diễn biến này.

Thứ 3, VNDIRECT tin rằng câu chuyện phát triển hạ tầng sẽ là tiêu điểm trong một vài năm tới đây khi đây là biện pháp quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng nền kinh tế. Bên cạnh cơ sở hạ tầng đường bộ, hàng không và khu công nghiệp, cơ sở hạ tầng năng lượng cũng sẽ là trọng tâm trong 2 năm tới.

Cuối cùng, giá cổ phiếu của các ngân hàng đã chiết khấu 15% so với mức đỉnh. VNDIRECT cho rằng sự điều chỉnh trên đã phần nào phản ánh những rủi ro giảm giá hiện hữu, điều này làm cho rủi ro và hiệu quả đầu tư của ngành ngân hàng trở nên hấp dẫn hơn. Mã cổ phiếu khuyến nghị là ACB và TCB.