Thị Trường Dầu Cọ Tháng 11/2026: Áp Lực Giảm Giá Gia Tăng Trong Bối Cảnh Nguồn Cung Phục Hồi

Thị trường dầu cọ thế giới, với đại diện là giá kỳ hạn tại Sở Giao dịch Phái sinh Malaysia (Bursa Malaysia Derivatives - BMD), đang trải qua những biến động đáng chú ý trong tháng 11 năm 2026. Sau giai đoạn duy trì ở mức cao, giá dầu cọ đang chịu áp lực điều chỉnh giảm khá mạnh. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích diễn biến giá thực tế, nguyên nhân của sự sụt giảm, và các yếu tố vĩ mô đang tác động đến thị trường dầu thực vật quan trọng này, từ đó đưa ra những nhận định cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư tại Việt Nam.

Tổng Quan Diễn Biến Giá Dầu Cọ (CPO) Thế Giới và Việt Nam

Dựa trên dữ liệu thị trường thực tế tính đến đầu tháng 11/2026, xu hướng giảm của giá dầu cọ đã thể hiện rất rõ nét. Đây là sự tiếp nối của đà điều chỉnh bắt đầu từ tháng trước.

Cụ thể, mức giá trung bình của tháng 10/2026 ghi nhận ở mức 4,679.42 MYR/mt (tương đương khoảng 26.122.301 VNĐ/tấn). Bước sang tháng 11, mức giá trung bình tính đến thời điểm hiện tại đã giảm xuống còn 4,550.80 MYR/mt (khoảng 25.404.295 VNĐ/tấn). Điều này cho thấy một sự sụt giảm đáng kể trong mặt bằng giá chung.

Quan sát dữ liệu giá hàng ngày từ đầu tháng 11 càng củng cố thêm nhận định về xu hướng giảm:

• Ngày 01/11/2026: 4,681.00 MYR/mt (26.131.121 VNĐ/tấn)
• Ngày 02/11/2026: 4,649.00 MYR/mt (25.952.485 VNĐ/tấn)
• Ngày 03/11/2026: 4,551.00 MYR/mt (25.405.411 VNĐ/tấn)
• Ngày 04/11/2026: 4,496.00 MYR/mt (25.098.380 VNĐ/tấn)
• Ngày 05/11/2026: 4,377.00 MYR/mt (24.434.077 VNĐ/tấn)

Chỉ trong 5 ngày đầu tháng, giá dầu cọ đã giảm từ mức cao nhất 4,681.00 MYR/mt xuống còn 4,377.00 MYR/mt, tức là giảm hơn 300 MYR mỗi tấn, tương đương mức giảm hơn 6.5%. Mặc dù trong ngày 05/11 có một sự hồi phục nhẹ (+0.14% so với phiên trước đó), nhưng xu hướng chủ đạo vẫn là giảm điểm.

Tại thị trường Việt Nam, do phụ thuộc gần như hoàn toàn vào nguồn dầu cọ nhập khẩu (chủ yếu từ Malaysia và Indonesia), giá dầu cọ nguyên liệu trong nước cũng biến động đồng pha với giá thế giới. Mức giá quy đổi tương đương hiện tại khoảng 24.434.000 VNĐ/tấn (chưa bao gồm thuế nhập khẩu, phí vận chuyển và các chi phí khác) đang tạo ra áp lực giảm giá lên các sản phẩm hạ nguồn như dầu ăn thực phẩm, mỹ phẩm và thức ăn chăn nuôi.

Phân Tích Nguyên Nhân Gây Ra Biến Động Giảm Giá

Sự sụt giảm mạnh của giá dầu cọ trong những ngày đầu tháng 11/2026 không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả của sự kết hợp giữa các yếu tố cơ bản về cung cầu và tâm lý thị trường.

1. Áp Lực Từ Nguồn Cung Phục Hồi

Yếu tố quan trọng nhất tác động đến giá dầu cọ ở thời điểm hiện tại là triển vọng nguồn cung tích cực từ hai quốc gia sản xuất lớn nhất là Indonesia và Malaysia. Sau một thời gian chịu ảnh hưởng của thời tiết không thuận lợi (như hiện tượng El Nino trước đó), các vườn cọ đang bước vào giai đoạn thu hoạch cao điểm với năng suất được cải thiện. Dự báo sản lượng tăng đã làm giảm bớt lo ngại về tình trạng thiếu hụt nguồn cung, từ đó đẩy giá xuống.

2. Mức Tồn Kho Tăng Cao

Đi kèm với sản lượng tăng là mức tồn kho tại các quốc gia xuất khẩu cũng đang ghi nhận sự gia tăng. Khi nguồn cung mới đổ về thị trường nhanh hơn tốc độ tiêu thụ, áp lực bán ra từ các nhà sản xuất tăng lên để giải phóng kho bãi, buộc họ phải chấp nhận mức giá thấp hơn. Dữ liệu từ Hội đồng Dầu cọ Malaysia (MPOB) thường được thị trường theo dõi sát sao, và các báo cáo gần đây cho thấy xu hướng tích lũy tồn kho.

3. Sự Cạnh Tranh Từ Các Loại Dầu Thực Vật Khác

Dầu cọ không đứng một mình trên thị trường dầu thực vật. Giá của nó bị ảnh hưởng lớn bởi giá của các loại dầu thay thế, đặc biệt là dầu đậu nành và dầu hướng dương. Trong thời điểm hiện tại, triển vọng mùa vụ đậu nành tốt ở Mỹ và Nam Mỹ (như Brazil và Argentina) cũng đang gây áp lực giảm giá lên dầu đậu nành tại Sàn giao dịch Chicago (CBOT). Khi giá dầu đậu nành giảm, nó trở nên cạnh tranh hơn so với dầu cọ, buộc giá dầu cọ phải điều chỉnh giảm để duy trì sức hấp dẫn đối với các nhà nhập khẩu.

4. Nhu Cầu Nhập Khẩu Suy Yếu Từ Các Thị Trường Chính

Nhu cầu từ các quốc gia nhập khẩu lớn như Ấn Độ và Trung Quốc đang cho thấy dấu hiệu chững lại. Tại Ấn Độ, mức tồn kho dầu thực vật trong nước đã ở mức khá cao sau giai đoạn nhập khẩu mạnh trước đó. Tại Trung Quốc, sự phục hồi kinh tế chậm chạp và lượng tồn kho lớn cũng làm giảm nhu cầu mua mới. Sự suy yếu của cầu trong khi cung đang tăng là công thức điển hình cho việc giảm giá.

Phân Tích Các Ảnh Hưởng Vĩ Mô Tới Giá Dầu Cọ

Bên cạnh các yếu tố cơ bản về cung cầu, giá dầu cọ còn chịu tác động mạnh mẽ từ bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu.

1. Chính Sách Tiền Tệ và Biến Động Tỷ Giá

Giá dầu cọ tại Malaysia được niêm yết bằng đồng Ringgit (MYR). Do đó, sức mạnh của đồng MYR so với đồng Đô la Mỹ (USD) có ảnh hưởng trực tiếp đến giá. Khi đồng MYR suy yếu so với USD, dầu cọ trở nên rẻ hơn đối với các nhà mua quốc tế nắm giữ USD, từ đó có thể kích thích nhu cầu. Ngược lại, nếu đồng MYR mạnh lên, nó có thể làm giảm sức cạnh tranh của dầu cọ Malaysia. Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể điều chỉnh lãi suất, sự biến động của tỷ giá USD/MYR là yếu tố cần được theo dõi chặt chẽ.

2. Giá Dầu Thô Toàn Cầu

Dầu cọ không chỉ là thực phẩm mà còn là nguyên liệu quan trọng để sản xuất nhiên liệu sinh học (biodiesel). Do đó, giá dầu cọ có mối tương quan thuận với giá dầu thô toàn cầu. Khi giá dầu thô tăng, nhu cầu sử dụng dầu cọ để pha trộn vào nhiên liệu sinh học tăng lên (do tính kinh tế cao hơn), từ đó đẩy giá dầu cọ tăng. Ngược lại, khi giá dầu thô giảm, áp lực lên giá dầu cọ cũng giảm theo. Biến động của giá dầu thô hiện nay, chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị và triển vọng kinh tế toàn cầu, đang là một nhân tố vĩ mô quan trọng tác động đến thị trường dầu cọ.

3. Chính Sách Thương Mại và Thuế

Các chính sách thuế xuất khẩu của Indonesia và Malaysia, cũng như thuế nhập khẩu của Ấn Độ và Liên minh Châu Âu (EU), có tác động tức thì đến dòng chảy thương mại và giá cả. Ví dụ, nếu Indonesia quyết định giảm thuế xuất khẩu để thúc đẩy bán hàng, giá thế giới có thể giảm xuống. Ngược lại, nếu Ấn Độ tăng thuế nhập khẩu để bảo vệ ngành sản xuất dầu thực vật trong nước, nhu cầu nhập khẩu sẽ giảm, gây áp lực lên giá tại các nước xuất khẩu. Ngoài ra, các quy định về môi trường của EU (như Quy định chống phá rừng - EUDR) cũng đang tạo ra những rào cản kỹ thuật, ảnh hưởng đến nhu cầu dài hạn đối với dầu cọ.

4. Triển Vọng Kinh Tế Toàn Cầu

Sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đến nhu cầu chung đối với tất cả các loại hàng hóa, bao gồm cả dầu cọ. Nếu kinh tế thế giới tăng trưởng chậm lại hoặc rơi vào suy thoái, nhu cầu tiêu dùng thực phẩm và công nghiệp sẽ giảm, từ đó làm giảm giá dầu cọ. Sự phục hồi của nền kinh tế Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu dầu thực vật lớn thứ hai thế giới, là một yếu tố vĩ mô cực kỳ quan trọng cần được quan sát.

Nhận Định và Khuyến Nghị

Hiện tại, thị trường dầu cọ đang ở trong một giai đoạn điều chỉnh giảm rõ rệt. Áp lực từ nguồn cung phục hồi tại Đông Nam Á, tồn kho tăng, và sự cạnh tranh từ dầu đậu nành đang là những yếu tố chính chi phối thị trường.

Đối với các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là các đơn vị nhập khẩu và sử dụng dầu cọ làm nguyên liệu sản xuất (như các công ty dầu ăn, mì ăn liền, bánh kẹo, thức ăn chăn nuôi), xu hướng giảm giá này mang lại một cơ hội để tối ưu hóa chi phí đầu vào. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường thế giới vẫn còn nhiều bất ổn vĩ mô (về tỷ giá, giá dầu thô, chính sách thương mại), các doanh nghiệp cần thận trọng.

Khuyến nghị:

• Theo dõi sát sao: Cần cập nhật liên tục các báo cáo về sản lượng, tồn kho từ MPOB (Malaysia) và GAPKI (Indonesia), cũng như diễn biến giá dầu đậu nành trên sàn CBOT và giá dầu thô.
• Quản lý rủi ro giá: Sử dụng các công cụ phái sinh hàng hóa để chốt giá nhập khẩu, bảo hiểm rủi ro trước những biến động bất ngờ của thị trường.
• Chiến lược thu mua linh hoạt: Tận dụng các nhịp điều chỉnh giảm sâu để mua vào hàng dự trữ, nhưng không nên tích trữ quá mức khi xu hướng giảm vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc rõ ràng.
• Đa dạng hóa nguồn cung: Mặc dù phụ thuộc lớn vào Malaysia và Indonesia, việc tìm kiếm và thiết lập quan hệ với các nhà cung cấp khác hoặc xem xét các loại dầu thay thế cũng là một cách để giảm thiểu rủi ro.

Tóm lại, tháng 11/2026 đang chứng kiến một sự chuyển mình của thị trường dầu cọ theo hướng có lợi cho người mua. Tuy nhiên, việc hiểu rõ các nguyên nhân cốt lõi và các yếu tố vĩ mô đang tác động là chìa khóa để các doanh nghiệp đưa ra các quyết định kinh doanh đúng đắn và hiệu quả.